Dónde invertir US$100.000
Cuatro gestores patrimoniales hablan de oportunidades de inversión.
Guardar el efectivo debajo del colchón suena bastante tentador en estos momentos.
Los inversionistas han sufrido un duro golpe debido a las tensiones geopolíticas que agitan los mercados financieros. La exigencia del presidente Donald Trump de que Estados Unidos controle Groenlandia reavivó la tendencia de “vender América” el 20 de enero, lo que provocó un aumento de la volatilidad y una caída del S&P 500 de más del 2%. Cuando la retórica se suavizó al día siguiente, el S&P 500 subió más de un 1%. Aun así, hay nerviosismo en los mercados y la preocupación por las tecnológicas de gran capitalización tiene a muchos inversionistas en vilo. El precio del oro ha alcanzado máximos históricos, ya que los inversionistas buscan refugios seguros. En el momento que escribo esta nota, se sitúa en unos US$4.892 la onza, lo que supone un aumento de más del 10% en lo que va de año.
Los gestores de patrimonio encuestados por Bloomberg no recomiendan acumular efectivo, pero el clima de aversión al riesgo llevó a dos de los cuatro expertos a centrarse en las acciones de valor. Las acciones japonesas recibieron el visto bueno, al igual que las empresas que destacan por anticiparse a los deseos y necesidades de los consumidores —o de los animales—. En el mundo de la renta fija, un gestor abogó por que los inversionistas dejaran de lado las ofertas de bonos tradicionales y se decantaran por bonos titulizados de alta calidad.
Para los inversionistas a los que les gusta invertir mediante fondos cotizados en bolsa, Andre Yapp, investigador asociado de Bloomberg Intelligence ETF, sugirió fondos que pueden acercarse a las ideas de los expertos.
Cuando se le preguntó a los gestores patrimoniales cómo gastarían US$100.000 en una pasión personal, las respuestas fueron muy variadas: desde comprar tarjetas de grandes figuras del béisbol cuando eran novatos hasta un viaje familiar de lujo a la Antártida o la compra de un caballo de pura sangre.
Jack Ablin, director estratega de inversión, Cresset Capital
Explorar Japón
La idea: invertiría la mitad del dinero en acciones japonesas y la otra mitad en el índice S&P 500 Value como contrapunto a la fuerte ponderación actual de la tecnología en el S&P 500.
La estrategia:
vemos tres razones principales para invertir en Japón ahora. Con el
Además, están las reformas corporativas que pusieron en marcha el año pasado. Hay muchas más reformas y supervisión en la gobernanza de las empresas del mercado bursátil japonés, por no hablar de las valoraciones relativamente baratas.
Probablemente, la razón más importante sea la moneda japonesa. Es extremadamente barata. En términos del índice Big Mac, básicamente se puede vender una Big Mac en EE.UU. y comprar cuatro Big Macs y una cerveza en Japón. Eso no solo ayudará a los inversionistas estadounidenses si el yen se aprecia frente al dólar, sino que también ayudará a los exportadores japoneses.
La mitad de los US$100.000 se va para el índice S&P 500 Value dado que es mucho más barato que el S&P 500 y se beneficiaría gradualmente del estímulo de la ley One Big Beautiful Bill Act. Además, prevemos una política monetaria más flexible a partir de mayo (cuando finaliza el mandato de Jerome Powell como presidente de la Reserva Federal). El estilo de valor se desaceleraría si las condiciones fiscales y monetarias se desarrollan como esperamos. Pero también se trata de una jugada defensiva, con cierta protección frente a las caídas, ya que los años en los que hay elecciones de mitad de mandato generalmente no son buenos para el mercado de valores, que suele mantenerse estable. Poseer algo que pueda beneficiarse si se toman las medidas que esperamos y que ofrezca cierta protección frente a las caídas es probablemente la mejor opción en este mercado.
Panorama general: al nivel actual del S&P 500, las valoraciones están muy altas, los fundamentos son mixtos y el impulso es fuerte. Por lo tanto, a muy corto plazo, el camino de menor resistencia es al alza, pero todo depende de cómo evolucionen las condiciones económicas, cómo sigan avanzando las ganancias y cualquier otra noticia geopolítica que pueda surgir y trastocar la situación. Pero, en general, la oportunidad sigue siendo válida.
Kim Forrest, directora de inversiones, Bokeh Capital Partners
Mantenerse neutral en sectores
La idea: me gusta adoptar un enfoque neutral en cuanto a sectores en este mercado bursátil. Es muy difícil elegir sectores porque puede pasar cualquier cosa: algo geopolítico, tasas de interés, nunca se sabe. Centrarse en cosas que los gestores pueden controlar —dirigir bien una empresa, satisfacer a los clientes— y encontrar las empresas que lo hacen mejor, sector por sector, puede permitirle obtener buenos resultados independientemente de lo que ocurra a nivel macroeconómico.
La estrategia:
mi preferencia es encontrar empresas que crecen a un precio razonable. Lo que realmente busco es una combinación de acciones de gran y pequeña capitalización que superen a sus competidores gracias al marketing de productos. Esto significa simplemente que una empresa sabe quiénes son sus clientes, los satisface y sigue fabricando productos que le gustan a la gente para que sigan comprándolos. He trabajado para empresas que creaban productos de software para ingenieros, y si incluíamos una función que alguien había pedido, sentían que dominaban el mundo y se convertían en clientes para toda la vida.
Una empresa como Coca-Cola ha hecho esto, y es una de las que figura en nuestra lista. Pero el enfoque va mucho más allá de los productos básicos de consumo. Una de mis elecciones en el sector sanitario es Elanco, una escisión de Eli Lilly. Se dedican a la farmacia animal, con la mitad de su negocio en el sector agrícola (vacunas para cerdos y vacas y cosas por el estilo) y luego tienen muchos productos para mascotas domésticas. Los elegí porque, cuando se escindieron, tenían seis productos en desarrollo que pensaban que serían éxitos de ventas. Uno de ellos era un producto que evitaba que las vacas tuvieran flatulencias. Eso alivia algunas de las preocupaciones de la gente sobre la leche y la carne: las vacas no producen tanto metano y uno puede disfrutar de su filete.
Panorama general: soy una persona optimista. Nos encontramos en un entorno de tasas de interés a la baja y creo que el S&P 500 volverá a registrar un año de dos dígitos, siempre y cuando haya crecimiento. Por otra parte, estoy convencido de que ya no volveremos a tener recesiones como las que hemos tenido hasta ahora. En 2000, las empresas se vieron obligadas a tener sistemas contables bastante buenos y realmente pusieron orden en sus cuentas, y más tarde las empresas instauraron sistemas de CRM (gestión de las relaciones con los clientes) para poder ver la demanda en tiempo real y reaccionar. Las empresas tienen visibilidad de la oferta y la demanda y pueden actuar en consecuencia. Seguimos teniendo recesiones, pero se deben a crisis financieras, y se nos da muy mal preverlas.
Steve Sosnick, director de estrategia, Interactive Brokers
Jugar defensa
La idea: si va a invertir dinero nuevo, yo me inclinaría por una estrategia de defensa. Se está produciendo una cierta rotación alejándose de algunas de las acciones tecnológicas de gran capitalización, y si la rotación continúa, esa es una situación en la que las acciones de valor con betas más bajas —en otras palabras, acciones que son menos volátiles que el mercado en general— y dividendos más altos pueden obtener mejores resultados. Hay más margen para la expansión múltiple, simplemente porque no han subido tanto de precio.
La estrategia:
hay razones lógicas para invertir dinero nuevo en un fondo indexado al S&P 500, pero eso significa que se está asignando alrededor del 40% o más de su dinero al comercio de la IA, y me cuesta creer que estemos en las primeras fases de un repunte. Si estuviera invirtiendo estrictamente en acciones de gran capitalización de EE.UU. —y creo que tiene sentido tener entre el 15% y el 20% de su dinero fuera de EE.UU.—, pondría dos tercios en valor y un tercio en crecimiento.
Reconozco que las principales acciones tecnológicas están muy valoradas debido a su capacidad para generar beneficios. Pero gran parte de la prima que se aplica a estas empresas se basa en el hecho de que han obtenido una enorme rentabilidad sobre los activos y sobre el capital, ya que no han necesitado tener la misma cantidad de activos fijos que otras empresas. Y ahora estas empresas están pasando de modelos con pocos activos a modelos con muchos activos. Esa es una de las razones por las que me inclino más por el valor. Con el valor, se puede ganar si hay una rotación continua del mercado, y se puede ganar con estas acciones si el mercado sufre un gran bajón en las elecciones de mitad de mandato de este año. Hemos tenido dos años negativos en los últimos diez: 2018 y 2022, ambos años de elecciones de mitad de mandato.
Otro riesgo de invertir demasiado en el tema de la IA es que tengo dudas existenciales sobre la capacidad de OpenAI para cumplir los compromisos que se están valorando. ¿Cómo puede una empresa que probablemente tuvo unos ingresos de US$20.000 millones en 2025 crecer lo suficientemente rápido como para gastar US$300.000 millones con Oracle? Las empresas tecnológicas tienen todos estos acuerdos con Nvidia, y si esos flujos no se materializan, las perspectivas de Nvidia se verán perjudicadas. No le cuesta necesariamente dinero a Nvidia, pero en el caso de Oracle sí, porque están empezando a construir sobre esta base.
Panorama general: se trata de uno de los entornos políticos más inciertos que recuerdo en EE.UU., y hay razones económicas muy comprensibles para la incertidumbre que rodea a la política monetaria y al doble mandato de la Reserva Federal de promover la estabilidad de los precios y el máximo empleo. Además, hay una administración muy activista que querría usurpar parte del papel de la Reserva Federal. En cuanto a la geopolítica, aconsejaría a los inversionistas que no le dieran tanta importancia, ya que los mercados suelen ignorarla.
Lara Castleton, directora EE.UU. de creación de portafolio y estrategia, Janus Henderson
Más allá de los gigantes de la IA
La idea: el tema predominante para nosotros es que tenemos mucha confianza en la IA, donde vemos margen para aplicar una estrategia activa que excluya a las “Siete magníficas”. En el ámbito de la IA, fuera del tema de estas empresas, un área que nos gusta es la salud, especialmente el universo biotecnológico, donde hay mucha innovación. En renta fija, vemos oportunidades en el sector titulizado.
La estrategia:
muchos inversionistas obtienen su exposición a la IA a través del S&P 500, que está muy vinculado a las 7 magníficas. La mayor diferencia en el ámbito de la IA ahora que comenzamos el 2026 frente a 2025 es que, por fin, el año pasado se produjo una divergencia, ya que cinco de las acciones de las 7 magníficas obtuvieron un rendimiento inferior al del mercado en general. Estas acciones ya no se mueven como un todo cohesionado.
La oportunidad para nosotros, como gestores de crecimiento activos, es que, aunque no queremos reducir la exposición al crecimiento, podemos adoptar un enfoque activo más decidido sobre cómo conseguir ese crecimiento. Nuestros gestores de cartera están empezando a observar que la IA está teniendo más efectos de segundo orden. Así, hay empresas que ahora se benefician de la IA en términos de productividad y de mejora de los márgenes. Y luego, como siempre, están las empresas que proporcionan las herramientas y la infraestructura, y que no son necesariamente las que tienen mayor peso en los índices generales.
Por su parte, el sector de la salud se ha quedado rezagado en el auge de la IA durante un par de años. Sin embargo, se está produciendo un repunte en la actividad de fusiones y adquisiciones, y si se cuenta con las personas adecuadas que puedan seleccionar a los ganadores y los perdedores, es un buen contrapeso a la exposición al sector tecnológico. Por lo tanto, la apuesta por el crecimiento, excluyendo las 7 magníficas, no tiene por qué concentrarse únicamente en la tecnología.
En renta fija, un área en la que creemos que los inversionistas pueden obtener algunos de los mejores rendimientos de alta calidad es el sector titulizado. Creemos que los inversionistas deberían ampliar su universo más allá de los mercados de bonos del Tesoro, soberanos o de crédito corporativo. Se oye hablar de los hiperescaladores que emiten en los mercados corporativos, pero también hay operaciones procedentes de ellos en el mercado titulizado, donde existe la posibilidad de obtener un mayor diferencial con respecto a lo que otros mercados crediticios ofrecen a los inversionistas en la actualidad. La razón es que el área de los valores titulizados es un espacio más difícil de gestionar y negociar, y ha existido el temor de que esté más estrechamente vinculada al consumidor. Sin embargo, nos sentimos muy optimistas con respecto a la economía, y el gasto de los consumidores sigue siendo elevado. Eso debería ser un contexto bastante favorable para el universo de los valores titulizados.
Panorama general: desde un nivel muy alto, nos sentimos bastante cómodos con el panorama económico general de 2026, especialmente en la primera mitad del año. Creemos que es un buen entorno para mantener las inversiones y no es necesario levantar el pie del acelerador.